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抱团行情崩溃or中场休息?基金调仓顺周期、低估

更新时间:2021-02-24

    上德谷投资董事长赵立松也认为:“抱团股基础上行情告段落了。不过,今年整体来说,前期的抱团股都应当在一个高位或者一个区间里震动,大家也不必担忧会直接跌下来。”

    不过,张羽翔认为,“根据当前相干渠道反馈的数据成果,春节期间酒类花费良好、动销好、库存低、价钱稳固,经过负面情感开释,酒类板块短暂调整后,静待1季报经营数据落地验证业绩。”

    百亿私募伊洛投资总经理许传华表示:“节后市场抱团股出现显著回调,基金年报显示机构抱团个股持股比例明显下降,很多机构在行情推升中兑现筹码,开端调仓换股。经过年前极其抱团为主的一九行情推升后,随着年报预告落地,市场前期流动性推动的拔估值改变为业绩推进进入去伪存真分化阶段。”

    泉泓私募基金总经理李科杰认为,“抱团必定会‘散伙’。近期的行情,固然还不能定论其就搭伙了,但应该是一个散伙的信号,市场出现热点的轮换才正常。目前我认为港股更值得投资。”

    不过,摩根士丹利华鑫基金认为:“跟着节后居民部分取现资金回流银行体制,流动性会相应增添。在经济复苏背景下,央行中长期流动性投放依然谨慎。”

    但前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,对抱团股的下跌,央行回笼资金面仅仅是外部影响因素,获利回吐是这些抱团股票调剂的内因。“节前白龙马股连续一周大幅上涨,短期涨幅过大,良多白龙马股一个月涨幅超过了30%,累积了大批的获利盘。”

    记者采访的多位基金人士亦大多认为,因为抱团股前期涨幅较大,近期出现大跌是畸形景象。

    此时,基金经理们采用了不同的应答策略。

    大道兴业投资基金经理黄华艳则指出:“市场足够大,资金足够多,只有货泉政策不转向,市场抱团股还会继承攀升,短暂下跌后,随着年报和季报预报发展,机构抱团股还会出现段强人恒强的格式。”

    来自好买基金的数据显示,上周的节后两个交易日,偏股型基金整体小幅加仓0.16%,当前仓位65.70%。其中,股票型基金仓位降落1.57%,尺度混杂型基金仓位回升0.39%,当前仓位仍处于历史高位的84.10%和63.25%。

    而对于抱团股,基金经理大多采取比较谨慎的立场,广泛认为抱团行情也许告一个段落,但他们大多并不认为抱团股会从高位大幅下跌,甚至指出,抱团股在“中场休息”之后,未来还可能会继续上涨。

    大道兴业投资基金经理黄华艳表示:“是否调仓要依据机构的选股策略系统和仓位配置来判定,假如是价值投资,那盈利很丰富了,不须要调仓,如果是事件驱动或成长风格,那么最近的顺周期和中小盘股大涨就是一个很好的例证。目前上证指数仍然在牛市趋势中,但可能处于牛市后期。”

    赵破松表示:“我们的仓位不是特别重,大概五成到六成,主要加仓了一些科技股和化工股。”

    对于近期基金抱团的酒板块大幅调整,鹏华酒ETF基金经理张羽翔表示,原因多是情绪面和货币政策方面的影响。现阶段海外和海内的货币政策,对于高估值的板块均存在负面影响,前期涨幅较大的酒类板块存在调整的需要。

    不外,也有局部基金经理不再看好抱团股。

    当抱团股大跌时,市场风格出现转换。由节前少量抱团股上涨的行情,变为普涨行情。节后的三个交易日抱团股大跌时,上涨的个股大略有3000只。

    调仓方向分化

    不过,据21世纪经济报道记者采访近10位基金经理,他们大多认为,机构抱团并未崩溃,但或者已告一个段落。事实上,部门基金经理表示近期已调仓,重要是从前期基金抱团股转向顺周期、低估值板块,以及港股。

    富荣基金研讨部总监郎骋成表现,“市场出现‘高下位’切换,高位龙头个股涌现大跌,低位中小盘大涨。瞻望2021年咱们以为流动性整体处于中性环境,中长期维度行业龙头跑赢中小公司的结构仍未停止。目前更多懂得为市场作风的‘再平衡’,对于纯超跌反弹的中小标的仍需谨严,基于业绩角度可关注在事迹上高弹性与低估值的‘小而美’公司。”

    一位公募基金公司投资总监也表示,他已减仓白酒股,转而投向金融和地产等低估值板块。

    “接下来的市场短期很难断定,市场可能呈现稳定跟调整,但从全年来看仍是有必定的构造性机会,许多股票经由短期的调整,能够斟酌去逐渐建仓买入,特殊是港股机遇可能会更大些。”张可兴说。

    事实上,节后抱团股的回调压力比拟显明。主要起因是节后央行净回笼资金造成了市场对流动性的担心。

    “另一方面春节前后央行实际操作层面流动性持续收紧,也为抱团股的流动性带来一定压力。即便在资金充分下,高估值板块仍不合适大比例入场。”许传华说。

    张可兴指出:“最近抱团股大跌,我们还是坚持了仓位不动,不变更。近期,特别是今天,我们做了小幅加仓,主要的方向是我们最近半年始终比较看好港股的互联网的一些龙头股,港股今年是大年,会有不错的表示机会。”

    瓦解还是中场休息?

    详细来看,记者采访的机构调仓方向有所分化。

    对此,方信财产投资基金经理郝心明表示:“抱团股经过长期上涨积聚了宏大的获利盘,估值透支了未来的业绩,63888刘伯温开奖,从性价比角度看已经失去上风,之前没有松动是由于市场没有更断定的热门。随着欧美疫情好转,对经济复苏的预期推动了大批商品走强,当市场肯定了新热点之后,资金会从高位抱团股上溢出流入到其余‘顺周期’种类,如果资金不能持续流入,将来行情可能会持续浮现结构化,如果资金保持富余,在抱团股调整到位之后可能会迎来同涨普升的全面上涨。”

    摩根士丹利华鑫基金研究治理部指出,“在寰球经济复苏向好的背景下,我们认为A股市场总体向好,结构方向继续关注顺周期、优质消费和科技龙头,尤其关注周期板块阶段性的修复机会。”

    但张可兴认为,“经过短期调整,抱团股未来还是有一定的上行空间,但我们对其整体收益预期不像2019年、2020年那么高。今年估值对抱团股股价奉献十分有限,更多的贡献可能是来自于业绩的持续高增加。”

    许传华表示:“因为近年低估值板块已回落许久,保险性较高,需求端叠加供应真个大宗商品、基本产业品价格走强,且绝对估值具备优势。从市场中长期性价比来讲,顺周期尤其是大宗商品为代表的周期股更存在配置价值,确定性更强。”

    牛年开年以来的3个交易日,A股出现调整,大量基金抱团股暴跌,市场风格转换。